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走势看似风平浪静的沪深大盘昨日突然急转直下，上证指数全日急跌98.81点，收盘报于2779点，跌幅高达3.43%。上证指数自从7月A股市场探底回升以来，昨日两市的跌幅已创出本月的最大跌幅。
承接周一尾盘上冲的良好势头，周二早盘两市小幅高开，不过在上冲30日均线未果的情况下，指数继续盘整。但随着港股的低开低走，A股也随即掉头向下逐波走低，盘中权重股的局部跳水带动指数快速下挫，午后两市在10日、20日均线处获得较强支撑，指数下挫也逐步收窄。
较之沪深A股，昨日香港恒生指数的表现则更差：恒生指数低开370.42点，跌幅为1.68%，收市报21174.77点，跌839.69点，跌幅为3.81%，成交657.91亿港元，较前一交易日同比放大近13%。其中，红筹指数收市报4611.30点，跌178.51点，跌幅为3.73%；国企指数收市报11687.32点，跌幅为4.72%。从香港股市的表现看，沪深A股今日可能会有惯性低开的走势。
昨日股指的调整压力，主要来自于机构介入较深的金融、地产类个股。金地集团(600383)、保利地产(600048)、泛海建设(000046)出现跌停，浦发银行(600000)、招商银行(600036)、中国人寿(601628)、中国平安(601318)跌幅也超过6%，从而对指数产生了明显的压制作用。不过，在股指回落之际，部分小市值股、题材股逆市走强，11家个股出现涨停，包括以永安林业(000663)、登海种业(002041)为代表的农林牧渔股，北京旅游、国旅联合(600358)为代表的奥运题材股，以及钾肥类个股。此外，中信国安(000839)及期货类个股中国中期(000996)也获得市场的资金关照。预计短期内权重指标股与小市值题材股之间分化的走势仍将得以延续。
从技术层面看，30日均线对股指短期运行的压制未能化解。TopView( 查看席位交易数据 )数据显示，今年7月份以来的前9个交易日，机构一度连续6个交易日出现净卖出，合计金额超过80亿元，而7月9日至11日3个交易日净买入金额仅23亿元。整体上机构资金呈现出净卖出的状态。
就目前的宏观经济形势来看，不少分析人士认为，中国经济可能面临着“滞胀”的困境：一方面通货膨胀压力不减，央行采取加息手段似乎是势在必行；另一方面经济增长出现放缓征兆，如果持续加息，势必会对资金链接近断裂的中小企业造成更大负面影响。治理通胀，经济增长难保；保经济增长，通胀骑虎难下。中国宏观经济面临着这样的两难境地，对A股市场来说，本周末在北京召开的宏观经济工作会议就显得至关重要。而目前市场各界的观点分歧较大，央行仍可能继续维持从紧的政策，这也给期待政策放松而参与反弹的资金泼了一盆冷水。
