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电信重组方案披露后运营商投资规划逐渐明晰。中国电信预计前三年对CDMA网络的总投资将超过800亿元。中国移动可能在8月初进行TD第2期网络招标，预计投资规模约为200亿元。联通重组后近期仍侧重于对GSM网络的扩容，预计联通与网通在8月中旬会公告合并细则，其中可能会披露3G（WCDMA）投资，我们预计总投资可能近1000亿元。我们根据近期获得的电信重组后三大全业务运营商投资规划，对投资规模及结构进行了更新预测：2008年－2010年电信投资分别为2571亿元、3237亿元、3298亿元，分别同比增长20％、26％、1.9％。我们维持电信运营商的“中性”评级。
我们认为，电信重组后运营商将面临网络投资（CAPEX）及手机补贴费用的增加。中国电信目前对于CDMA战略非常进取，但在提升长期竞争力的同时可能会损害短期盈利；中国联通(600050)目前侧重点在2G投资，但公司亦已制订了较为庞大的WCDMA投资规划，短期费用开支增加，新业务盈利贡献有限，这使其在2009-2010年的盈利提升都甚为有限，但远期前景仍有期待之处。维持联通A股（60050）的“中性”评级。
维持对通讯设备商“增持”评级，依旧推荐中兴通讯(000063)（000063）、中天科技(600522)（600522）、国脉科技(002093)（002093）。我们仍旧认为中兴通讯是电信重组中最大的受益者，预计中期净利润增速约为20%。
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