宝钛股份：波音罢工事件恐损及全球钛业
今年9 月6 日起大约有2.7 万名波音机械师开始罢工，要求资方改善待遇，到目前罢工仍在继续，罢工主要集中在美国华盛顿州。
截止目前，波音机械师罢工已经持续一个多月，波音公司在此前de申明中也承认罢工期间将只交付已经完成组装de飞机，不再进行新飞机de组装，已经推迟交付de波音787 客机恐将再次延迟，将损及全球钛产品生产商。我们在之前de报告中已经明确指出，航空工业de发展特别是大型商用飞机de交付与钛产品消费高度相关，航空工业de钛消费占到全球钛材市场de50%左右。按照我们所掌握de波音先前de交付计划，2009 年计划交付25 架787 客机，2010 年交付45-50 架，但罢工事件如果使波音787 在延迟两个月以上，波音目前de钛产品库存足以应付至2010 年，这就意味着期间de采购将大幅减少，其与各家钛产品供应商签订deLTA 协议将推迟执行。
宝钛股份（600456）作为国内钛材de领导企业，上半年公司钛材销售量4528 吨，同比增长30.98%，但已经由于波音787 飞机推迟交付，相应航钛产品需求减少，致使公司航钛产品销售量同比下降8.36%，拉低了公司整体de毛利率，未来波音787 如果证实继续延迟交付de话，公司与波音de长期钛材供应合同（LTA）也将延后执行，势必损及公司短期业绩。另一方面，国内海绵钛市场仍然呈现大量过剩，价格已跌至7 万元/吨左右，相信民用钛材de价格也将相应下降，我们对宝钛股份三季度和四季度de业绩持谨慎态度。我们暂时维持对宝钛股份（600456）08-10 年de盈利预测，待三季报披露后再做调整，暂时维持“增持”评级。
