据传，又临方向选择 政策利好博弈激烈？

　　又临方向选择 政策利好博弈激烈?

　　东海证券认为，在经历"919"三大政策利好导致de井喷行情后，A股市场在近1个月逐波回落。尽管上证综指昨日收盘点位较9月18日盘中低点1802点仍有约5%de空间，但深成指、深综指、沪深300指数、中小板综合指数等先行指标在近期已纷纷创出本轮调整de新低。而上证综指近日也多次试探1900点整数关口，并最终在本周三破位，前期低点面临考验。上证综指会不会跟随深成指再创新低?市场近日将面临方向性de选择。

　　政策利好博弈经济减速

　　918三大政策利好之后，一系列刺激经济和股市de利好组合拳仍在不断推出。如两次降低利率和存款准备金率，出台强农惠农政策，调高部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品de出口退税率，降低住房交易税费，上市公司股东发行可交换公司债券进入实施阶段等等。但从近期公布de一系列宏观经济数据来看，广义货币供应量M2增速创三年新低，居民户存款仍在继续回流银行，存款定期化趋势明显。拉动经济增长de三驾马车中，城镇固定资产投资、尤其是房地产投资增长速度出现下滑，居民消费扣除物价上涨因素有放缓迹象，9月份我国贸易顺差同比增长22.5%，创历史新高，但这种增长de主要原因却是进口de下降，而不是出口de快速上升。

　　而从上市公司三季度业绩预告来看，预减和预亏比例有所增加，预增公司中，也有相当一部分前三季度增幅小于上半年增幅。因此，在不佳de宏观经济数据和业绩预期面前，管理层能否持续出台具备实质性de利好政策，以扭转经济减速de趋势，提振投资者信心，将是打破股市目前僵局de重要因素。

　　产业资本增持能否扩散

　　前期汇金公司增持工、建、中三大行，以及中石油集团持续增持中石油A股，都对指数de成功企稳起到了关键作用。但更值得关注de是，市场自发产生de产业资本对二级市场股票de增持行为，这更能反映产业资本或"大小非"de真实意图。在中兆投资相继举牌商业城和渤海物流之后，上市公司马应龙近日又公告举牌另一家同属医药类de上市公司羚锐股份，相关股票在二级市场de表现也明显强于大盘。如果国有资本和民营资本等各类产业资本增持二级市场股票de行为能够扩散，将有利于市场最终形成新de估值平衡。

　　此外，从盘面来看，近期几次较有力度de反弹行情，都是金融、地产等权重板块引领de，而其他板块，如农林牧渔、医药板块，虽然能聚集一定市场人气，但对指数拉抬有限，而周期性明显de有色金属、煤炭等板块，虽然对指数贡献较大，但难以得到中长线资金de青睐。因此，后期市场若期望有较为强劲de上涨行情产生，多方主力仍应启动以金融、地产为代表de人气品种。

　　总体来看，上证综指1802点作为全球金融危机集中爆发、国内投资者信心极度缺失下产生de低点，短期仍将具备较强支撑，在政策面利好de强力支持下，上证指数在1800点附近二次探底成功de概率将更大一些。


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