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2008年10月22日，财政部发布今年第四季度保障民生工作安排de十条措施，强调为解决广大人民群众特别是中低收入者de住房困难问题，国务院有关部门将采取一系列措施。一是降低住房交易税费。二是扩大商业性个人住房贷款利率下浮幅度，加强对个人首次购买普通住房de金融支持。三是加大保障性住房建设规模。四是出台《城市低收入家庭资格认定办法》。五是地方政府可以制定鼓励住房消费de收费减免政策。同日，中国人民银行决定，自2008年10月27日起，扩大商业性个人住房贷款利率下浮幅度，调整最低首付款比例。上海市发布《关于促进本市房地产市场健康发展de若干意见》，出台14条促进上海房地产市场健康发展de政策。
我们de观点：
本次财政部由发布de有关房地产de最新政策意味着中央政府对房地产行业进行从严从紧调控de政策拐点已经出现。本次政策调整范围之广，力度之大，措施之全，远超我们之前de预期。
政策有效降低房地产交易成本，自2008年11月1日起，对个人首次购买90平方米及以下普通住房de，契税税率暂统一下调到1%；对个人销售或购买住房暂免征收印花税；对个人销售住房暂免征收土地增值税。
政策有效提高消费者de购房能力。金融机构对居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房提供贷款，其贷款利率de下限可扩大为贷款基准利率de0.7倍，最低首付款比例调整为20%。同时,下调个人住房公积金贷款利率,各档次利率分别下调0.27个百分点。该项措施对改善型普通自住房没有准确定义，与我们之前预期de取消第二套房贷款政策具有更大de政策弹性空间。
政策给地方政府松绑，肯定地方政府de救市行为。之前有多个城市出台救市政策，我们在之前de报告中认为，这些政府de救市政策已得到中央de默许。但市场仍然担心，地方政府de救市政策可能被中央纠正。本次中央政府完全肯定了地方政府de救市行为，上海立即出台了14条促进上海房地产市场健康发展de政策，我们预计北京，深圳，广州等重点城市很快也将出台救市政策。
政策强调加大保障性住房建设，出台《城市低收入家庭资格认定办法》。完善保障性住房建设可以解决中低收入阶层de住房问题，缓和社会矛盾，不会对商品房市场形成大de冲击。
我们认为房地产行业de政策拐点已经出现，未来房地产行业政策面上还将暖风频吹，各级地方政府将会出台力度更大de刺激房地产市场de政策。但是行业成交量de复苏才是行业复苏de关键，我们预计行业复苏将会在未来3～6个月来临。
从地产股de估值水平来看，目前仍处于价值投资区域，我们将房地产行业de投资评级由“中性”上调为“看好”，建议超配房地产细分行业龙头公司，给予保利地产，金地集团，招商地产，万科，荣盛发展，冠城大通，华发股份，陆家嘴，浦东金桥，张江高科“买入”评级。
风险因素：房地产市场销售依然疲软。
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