重组题材无疑是孕育黑马de摇篮，而军工行业更是由于其无尽遐想反复引起市场de高度关注。周五，军工龙头北方创业再度涨停，有重组预期deST宇航也在连续大涨后停牌，遥想当年“北方天鸟”变身“中兵光电”，市场给予怎样de追捧，有着重组预期或动作de航天军工品种最可能成为弱市de明星。其中，在披星带帽、退无可退de关口实现了“汽车变飞机”跨越de*ST昌河（600372）最应引起我们de关注，公司于2008年10月11日发布公告称，拟以5.18元/股向中国航空工业集团公司定向增发收购其100%控股de上航电器和兰航机电全部股权。可以试想，一旦重组完毕，换上优质航空资产并改变股票简称de*ST昌河势必超越当年“天鸟”，成为一飞冲天de“火箭”。
新中航整合旗舰 航空骄子整装待发
在中国一、二航集团合并成为中国航空工业集团后，*ST昌河悄然完成新中航整合de首单，其在中航集团内de突出地位可见一斑。2008年10月11日公告，公司拟以5.18元/股向中航集团定向增发7462万股（锁定期36个月）购买后者航空机电成品及附件制造业务所涉资产，即上航电器100%股权及兰航机电100%股权。由江西昌河汽车公司（现为二集团全资子公司）作为拟出售资产接收方，出售公司全部资产及负债以抵销部分购买资产价款，剩余不足部分由前述定向增发方式补足。本次交易完成后，*ST昌河成为航空机电成品及附件制造商，主营航空机载照明与控制系统产品de制造业务；中国航空工业集团将合计持有公司31661万股（占65.33%），成为公司实际控制人。*ST昌河有幸成为中国航空工业集团成立后首单资本市场运作对象。随着中国航空工业集团内部整合步伐de加快，新一轮航空股群雄起舞de行情有望在后市渐次展开，*ST昌河作为中航集团整合旗舰，“汽车变飞机”好戏正在上演。
华丽转型 高盈利可期
公司完成向中航集团增发收购上航电器及兰航机电100股权后，将主营航空机载照明与控制系统产品de制造业务。上航电器为一集团全资子公司，是承担国家航空电器、电子产品研制、生产de专业化重点企业。公司主要为航空、航天、轨道交通等领域提供自动调光系统、飞机内外照明系统等近600项电器电子产品，民用产品主要远销欧美和东南亚等市场。兰航机电为二集团全资子公司，主要业务有航空电动机构、电机电器、机外照明、机载计算机四大系列，产品主要面对国内市场。公司逐步发展成为机外照明产品de定点生产企业，被国防科工委及二集团评定为国内最大de机外照明产品专业生产企业。
根据公司公告中de盈利预测，交易完成后公司2008年和2009年de净利润将分别达到7886.51万元和8201.63万元，对应每股收益分别为0.16元和0.17元，在实现扭亏为盈de同时，资产质量和盈利水平都将大大改善，而主营业务由估值水平较低de汽车制造向估值水平较高de航空领域de转变，也将大副提升公司在二级市场上de估值水平。
由于批星带帽带来de紧迫需求，*ST昌河重大资产置换在短期内有望迎来实质性进展。在连续暴挫后其股价极度超跌，对比5.18元/股de增发价格投资价值更是毕露无遗。技术上看，目前该股短线已然企稳，一轮报复性反攻随时可能展开，后市值得重点关注。