三度降息大盘趋势难改 短线或将企稳

　　周三A股市场受到全球股市“涨”声一片de积极影响而有所高开，在午市前更是摆出一度冲击1800点de姿态。但想不到de是，在午市后，风云突变，A股市场出现急挫走势，似乎表明短线A股市场或有进一步调整de趋势。不过，央行昨日晚间紧急宣布降息，今年de第三次降息或带来一定de积极信息。

　　盘口特征昭示降息

　　其实，昨日盘口de两大特征已显示降息de特征：

　　一是国债指数再度逞强，03国债（3）再创新高，达到101.8元。与此同时，企业债指数也渐趋稳，有担保de企业债券甚至展开了反抽行情，08铁岭债就是如此。而每一次债券市场de异动，均反映出当前主流资金对利率变化de敏感预测。

　　二是昨日地产股在盘中一度异动，保利地产(600048)、万科A等地产股在盘中均有一定de强势特征。相对应de是，银行股出现一定幅度de回落，显示出机构资金加仓地产股等受益于贷款降息de个股，以及减持降息所带来不佳盈利预期de银行股等品种。

　　只不过，昨日A股市场大幅走低一是因为亚太股市在午市后风云突变，尤其是港股大幅震荡；二是融资融券推后de传言使得券商股成为大盘de空军先锋，所以，降息预期虽强烈，但依然难敌这两大因素。

　　降息或致短线企稳

　　降息从预期走向现实，笔者倾向于认为，短线企稳可期。

　　一方面是因为目前de降息已是今年持续三次降息，对经济de刺激效应或有所释放，有利于各路资金提升对经济增长de信心。而且，中国央行de降息周期与全球央行de降息周期存在一致性，有望带来共振de做多效应。

　　另一方面则是因为降息可以带来一定de做多能量，主要是降息受益概念股，比如说地产股，降息周期来临，意味着购房者de利息支出降低，将激发潜在购房者de购房欲望。而且，降息周期也有利于高负债率de房地产上市公司降低利息支出，增加净利润。与此同时，电力等高负债率上市公司也得益于持续三次降息。

　　“一日企稳”

　　不过，笔者仍然认为降息对证券市场de中长期趋势影响并不大：

　　一方面是因为历史经验表明，降息往往与熊市周期相伴随，上一次de降息周期是2000年至2004年，正好对应2001年至2005年de熊市周期；加息往往与牛市周期相伴，上一次de加息周期是2006年至2007年，对应de正是2006年至2007年de超级大牛市。盖因加息意味着经济增长，对应de自然是牛市；降息意味着经济减速，对应de自然是熊市。

　　另一方面则是因为目前A股市场de活力已下降：一方面是因为融资融券de争论使得游资热钱丧失了阻击de对象，从而降低市场de可操作性；另一方面则是一直寄希望于重组de上海本地股近期展开了新一轮de杀跌动作，昨日de上海金陵(600621)、海立股份(600619)等跌停板品种就是如此。这一趋势短期内难以改变，降息带来de可能只是一日de企稳。

　　故笔者建议投资者在操作中仍需谨慎，尽量不盲目抢反弹，毕竟短线de反弹难以改变市场中长线趋势。与此同时，市场活跃度de降低也会减少操作机会，所以，投资者尽量不盲目抄底，降低操作频率，以持现金为主，等待新de大de投资机会来临。