政策累积效应终将爆发

　　A股市场两天de惊天逆转行情令投资者“瞠目结舌”，也更加令管理者“汗颜”，市场de表现步步紧逼，管理层de缄默再次被打开，终于亮出救市王牌“一个月内两次降息、两个月三次降息de举措，可谓历史之罕见”，加之今天石化双雄公告三季报，将会再次给市场注入“信心”——增持真空期进入最后de冲刺阶段，所以本周de最后两个交易日显得格外重要。国诚投资之前陆续发文“增持真空期后de投资机会”和“市场或将在沉默中爆发”将有望在11月份实现，所以国诚投资认为阶段性de波段操作机会再现，投资者可适当建仓备战11月行情。

　　月内两次降息 历史罕见 积极看待

　　根据南国财经网统计，降息周期打开后不到两月de时间，已经连续3次降息，而10月份就调整了2次，这凸现出管理层救市de迫切之心。虽然前两次调整后，股市当天并没有“应声叫好”，对证券市场de刺激作用不明显，但是我们“别把豆包不当干粮”，降息de背后有更深层次de意义，释放出增加流动性、保持经济增长和稳定市场预期de信号。国诚投资认为有以下几点需要深思。

　　一是，从实体经济考虑，目前政府de态度已经很明显“保增长保九”是08年主要目标。降息可有效降低企业融资成本，解决中小企业融资难de问题。同时仍可以提振楼市，保量是首要任务。

　　二是，可以刺激内需，加大消费。目前资金从股市到银行de回流现象较为明显，降息后减缓回流速度，也着力想要居民储蓄有效回流市场，刺激消费。

　　三是，本次降息对银行影响有限，中长期存款利率和短期存款利率下调基点差别较大，短期存贷款利率调整幅度不大，避免了银行存贷款利差过度缩水。

　　四是，全球降息是一种趋势，是"必然de举措"，央行这次在时点选择上，提前降息，可能有与美联储降息协同效应de考虑，也是为了稳定金融大格局，体现了一个负责任de大国de态度和立场。另外美国央行10月8日将基准利率降低0.5个百分点，并且还在继续考虑降息，如果国外降息，中国不降，热钱就会流入中国，这也是采取一致行动de原因之一。

　　五是，降息有助恢复信心，彰显政府救市(实体市场和虚体市场)决心，为更多措施继续出台作铺垫。利率de下调将让国债de吸引力增强，这就为大规模国债de发行创造了条件，而国债募集到de资金将会投入到刺激经济de各项建设中，这样将有助于抗击金融风暴带来de冲击。

　　当然，A股市场历来对于货币政策反应就不明显，本次降息也不会有立杆见影de效果。但是政策de累积效应刺激股市de“阶段de反弹”de波段操作机会仍需把握，不可小视!

　　石化双雄三季报亮相 石油力挺股市

　　中国石油昨天de单边作战还是功不可没，虽然未能阻止大盘de下挫，至少护盘之心已经显现，对其增持真空期今日进入尾声，希望再次临近，大股东在出手将会带来阶段性机会。石油de三季报将会环比保持增长态势，随着国际油价de回落，中国石油11月份de炼油业务将进入盈利阶段，同时加之“石油暴利税-特别收益金”de上缴将会减少也会缓解企业de成本压力，所以对其后期盈利还是持乐观态度。再加之港股近期是在向A股靠拢，随着两地AH股价差de缩小，市场将进入筑底阶段。

　　综述，虽然降息对今日de市场不一定能产生立竿见影de效果，但国诚投资认为政策组合拳de累积效应将会在11月份呈现。我们预计，本周最后两个交易日将会出现波段交易性机会，投资者可适当把握。